投资周报｜扩容+“定向降息”+机构自购+回购增持！A股多重利好共振，底部稳了？

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周五，股共振沪深股市继续弱势震荡，多重底部截至收盘，利好沪指涨0.13%，定向降息深证成指跌0.42%，投资创业板指跌0.27%。周报自购增持从这一周沪深股市表现来看，扩容三大股指周跌幅超过1%，机构分别跌1.08%、回购1.82%和1.6%。

盘后，A股传来重磅利好，沪深交易所同时宣布扩大融资融券标的股票范围，标的数量由1600只扩大至2200只，扩容幅度达38%。

利好消息远不止于此。

A股3000点之际迎来“定向降息”来了，公私募今年自购频频全年自购金额超百亿，不仅是机构看好未来走势，上市公司同样对公司发展和股价表现充满信心，超200家上市公司积极回购、增持。

诸多利好云集，A股底部稳了？

利好一：新增600只！两融标的大扩容

10月21日盘后，沪深交易所分别发布公告称，为促进融资融券业务健康长远发展，近日，经中国证监会批准，沪深两所分别扩大了融资融券标的股票范围，对于主板股票和创业板注册制改革前上市的创业板股票，标的数量由1600只扩大至2200只，扩容幅度达38%。上述调整将自2022年10月24日（下周一）起实施。

具体来看，上海证券交易所将主板标的股票数量由现有的800只扩大到1000只，深交所将深市注册制股票以外的标的股票数量由现有800只扩大到1200只。

多位业内人士对此表示，此次沪深两市两融标的扩容600只个股，有利于进一步满足市场多元化需求，增强两融标的的覆盖面和代表性，新增的先进制造、数字经济、绿色低碳等国家重点支持领域，也有利于引导市场资源重点配置。同时，两融标的大幅扩容，有利于提高新增标的股票的定价效率和流动性，从中长期角度看，还有利于吸引增量资金入市，激发市场活力，对资本市场形成长期利好。

利好二：A股“定向降息”40BP，历次调低均有大涨行情

10月20日晚间，中证金融决定整体下调转融资费率40BP，调整后各期限档次的费率具体为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。

从监管层面来看，此项政策无疑是向市场释放出积极信号，将有助于提升市场整体流动性，促进市场长期稳定的发展。对于整体券商板块而言，此次下调费率将有助于券商更好优化其融资渠道，降低融资成本，提升券商业绩。

从历次下调转融资费率来看，皆对市场存在较大的正面刺激作用。

1、2014年8月15日，证金就宣布182天期转融资业务费率大幅下调80基点，从6.6%降至5.8%。随后几个月，上证指数就暴涨近100%。

2、2016年3月18日，证金公司公告再次调降费率，自2016年3月21日起，恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等五个期限品种，并下调各期限转融资费率为182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%，下调的各期限转融资费率均在30%以上，刺激A股市场迎来了历时超过一年半的小牛市行情。

3、2019年8月7日晚，证金公司整体下调转融资费率80个基点。随后几个月A股涨超30%。

利好三：公私募今年自购频频，全年自购金额超百亿

继10月17日和18日两天合计21家机构自购16.8亿之后，10月19日，银华基金、瑞达基金、永赢基金、资管、中融基金等机构快速跟随。

据中国基金报，10月17日以来包括公募、券商资管、私募在内的26家机构宣布自购合计金额达到18.1亿，且均面向权益类基金或者FOF产品。至此，今年以来基金公司自购金额或逼近70亿元，这是历史上一波较为猛烈的“自购潮”。若算上今年私募基金“出手”自购超28亿，今年公私募机构自购的金额已突破百亿大关。

业内人士表示，各类资管机构拿出真金白银参与自购，体现了对中国经济和资本市场长期健康发展的坚定信心，同时也认为A股整体估值已回归合理区间，处于一个中长期布局的好时机。

利好四：回购新规发布，上百家公司火速回购、增持

10月14日，为支持鼓励上市公司依法实施股份回购，积极维护公司投资价值和中小股东权益，更好顺应市场实际和公司需求，证监会对《上市公司股份回购规则》部分条款进行修订，并向社会公开征求意见。

具体来看，优化措施主要有以下几点：1、回购触发条件之一，由“连续20个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到30%”调整为“连续20个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到25%”；2、回购股份实施条件中关于“上市满1年”的要求调整为“上市满6个月”；3、将以集中竞价方式回购股份的窗口期由季度报告、业绩预告和业绩快报公告前10个交易日内缩短为5个交易日内，并相应调整回购股份竞价减持的窗口期，以保持两者一致等。

多位市场人士对此次回购规则调整优化给予积极评价，对于上市公司实施回购将提供更大的弹性和自主权，此举不但有助于上市公司维护公司利益，也能够提振市场信心。

记者留意到，自证监会发布修订回购新规后，沪深两市上市公司累计发布超百份回购、增持计划公告。

10月21日，抛出了一年之内的第三次回购方案，回购资金总额不低于1亿元不超过2亿元，将在未来12个月内完成。

在上市公司持续回购的同时，圣湘生物实控人兼董事长戴立忠也拿出真金白银增持，已经增持金额接近1亿元。

10月20日晚，宣布实控人将大手笔增持自家股票。计划自10月20日起12个月内，拟以集中竞价交易方式增持公司股份，增持价格为不高于25元/股，增持规模不低于7.5亿元，不超过15亿元。

值得留意的是，董事长喊话回购，公司股价瞬间涨停！19日晚公告，董事长、实际控制人王长土提议以6000万元-1.2亿元回购股份。本次增持主要是基于对公司未来持续发展的信心，也是为了增强投资者对公司的信心，推动公司股票价值的合理回归。20日上午，长华集团开盘后，突然1分钟内瞬间拉升涨停。

此前，医疗器械及解决方案供应商龙头也曾在一年中推出两次回购方案。迈瑞医疗分别在2021年8月和2022年1月推出回购方案，每次回购资金总额均为10亿元，用于员工持股计划或进行股份注销。

据不完全统计，10月以来共有包括、、、、、、等超200家上市公司已发布回购预案或正在实施中，以预计回购数量和回购价格上限计算，合计回购金额超过600亿元。

构筑底部常现自购，反弹行情或将持续

“头部基金公司集体自购旗下权益类基金，或预示着市场底部的确认。”华龙证券投顾赵亮称，从历史经验看，每一轮市场底部形成之后，国内公募基金头部公司都会出手自购旗下权益类基金；从当前A股的市场形态以及作为反向指标的基金发行情况看，三季报披露之际的A股市场可能已经在构筑底部。

华龙证券投顾刘伟表示，A股情绪指标降至冰点，历史可比2018年7月后的水平。上市公司积极回购股份对于维护公司股价有非常积极正面的意义。尤其是在市场整体表现不佳、股价持续走低的阶段，回购也被认为是公司释放公司股价被低估的信号，此举可以减轻市场波动给公司中小股东带来的恐慌。

上周出现了V型行情，反弹仍可持续，但过程可能有反复，因此A股股票的结构选择将愈发重要，预计自7月以来超跌的板块中，基本面有好转和具有景气预期的主线将会占优。

（华龙证券万州营业部投资顾问 刘伟 执业资格证号：S0230617040002）

编辑：王光建

责编：吴金明

审核：冯飞

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