创金合信基金刘扬：信创投资进入2.0时代 需更多关注产业内的新变化

伴随近期信创板块行情的创金爆发，“信创”这个对普通人来说曾经比较陌生的合信词汇，逐步走进大众的基金进入视野，为更多的刘扬投资者所熟知。创金合信基金软件产业股票基金经理刘扬说，信创需更信创几乎是投资所有热爱科技的投资者都研究和关注的领域，在内外宏观环境越来越要求产业链自主可控的时代背景下，信创投资正处于2.0时代，多关的新当前阶段更强调市场化和创新性，注产投资时需要对产业的业内新变化投入更多的关注。

谈及信创和互联网的变化关系时，刘扬表示，创金两者面向不同的合信信息科技领域。当前信创的基金进入市场集中在党政军和重点行业大企业，而互联网行业主要面对消费者市场。刘扬不过，说到联系，最早的信创需求是互联网厂商提出来的，那时候叫做去IOE，是2008年互联网大厂为了在飞速发展的自身IT能力升级过程中，逐渐摆脱对传统国际IT大厂的依赖，既是为了安全，更是为了进步。

1、 请分析信创板块各细分领域最近的表现？

刘扬：信创产业细分领域包括操作系统、CPU、数据库、中间件、工业软件、信息安全、PC和服务器等。各个环节，中国都有自己的自主化产品，并初具竞争力。但部分核心环节，特别是操作系统、CPU、数据库和EDA等，依旧是国外厂商垄断，国产化率很低。概括看，就是从底层到上层应用，国产化率逐渐提高，市场规模逐渐扩大。

从近期股价走势来看，服务器和操作系统环节涨幅较大也较快，数据库、中间件和信息安全接力，而工业软件等其他环节分歧较大，体现出市场对信创行情的爆发准备不足，许多投资者还在观望中等待买入机会。

当前投资信创板块的逻辑，更多的在参照信创1.0时代的投资逻辑，信创1.0阶段主要涉及党政市场，但当下对行业应用的市场空间更加乐观。我认为，从产业发展的逻辑和国家信创带动产业升级的战略意图来讲，信创2.0可能更强调市场化和创新性的特征，因此我们应该对信创2.0的新变化投入更多的关注。

2、 请问您从何时看好信创板块，看好的理由是什么？

刘扬：信创几乎是所有热爱科技的投资者都研究和关注过的领域。本轮信创2.0，我是从今年8月份开始关注和研究的，通过政策研究、细分行业比较和产业链调研等维度综合评判，较为看好信创板块的投资机会，九月中下旬开始布局投入。

首先，今年的内外宏观环境都越来越要求产业链自主可控，大安全观越来越影响国家产业发展；而疫情后期的经济复苏需要经济抓手，新基建、产业升级和东数西算等重要战略布局方兴未艾，因此，最符合安全自主可控的高科技领域都需要再度仔细梳理。其次，8月份从研究中报入手，对下半年乃至明年可能反转或者大变化的子行业，进行深度研究、挖掘。在三季报科技行业各个细分行业对比中，预计大多数子行业还会延续下行，但信创、面板和被动元器件等最具有行业触底的特征。虽然信创行业的中报业绩普遍不好，这与今年财政乏力和政策推动力度不够有关，但信创行业内公司普遍反应产品性价比和研发投入实际是在加强。并且，产业链调研显示，国家对信创推进的迫切性在加强，地方政府在加紧准备，相关企业也在期盼信创2.0快速推进。综合预判，信创行情可能会比我们预期更早。因此，我们9月底开始积极布局信创产业。

3、互联网行业与信创板块有什么关系？信创板块的爆发能否带动国内互联网企业的发展？ 

刘扬：信创跟互联网面向两个不同的信息科技领域。当前信创的市场集中在党政军和重点行业大企业，而互联网行业还主要面对消费者市场。

要说联系，最早的信创需求是互联网厂商提出来的，那时候叫做去IOE，是2008年互联网大厂为了在飞速发展的自身IT能力升级过程中，逐渐摆脱对传统国际IT大厂的依赖，既是为了安全，更是为了进步。这又跟2009年国家提出的“核高基”战略相呼应。

未来信创的爆发会不会带来互联网企业发展呢？我认为有可能，因为信创2.0的成功标志，不是几年内卖出多少套的软件和硬件设备，而是在更大的市场需求下，能否通过市场竞争和技术创新，形成类似或者超越当年“win-tel”的IT生态联盟。一旦形成这种生态联盟，在未来的信创3.0时代，中国的IT产业的质量和规模都会上一个大台阶，会孕育更多更大的新应用，也会给互联网厂更好的IT能力、信息成本和更大的新应用市场。

最新评论